亚洲多国再度加息，市场与投资策略面临调整

今日午后，全球多家央行继续收紧货币政策。菲律宾中央银行将政策利率上调25个基点至5.00%，这是其连续第三次加息，消息发布后菲律宾基准股指下挫约2.5%。菲律宾央行行长埃利·雷莫洛纳表示，尽管通胀率已接近目标的两倍，央行已准备采取必要措施，但对国际油价上涨带来的价格压力无能为力。菲律宾比索今年以来已下跌近5%，成为本月表现最弱的亚洲新兴市场货币，推高了进口成本；加息或对比索形成一定支撑。

早间，韩国央行已将基准利率从2.75%上调至3.00%。韩央行行长申铉松指出，通胀压力仍在延续，采取前瞻性加息以防通胀进一步扩大是必要之举，并将通胀视为利率决策的首要考虑因素。

日本央行副行长冰见野良三也强调需警惕物价上行风险，认为将核心通胀稳定在接近2%的轨道至关重要，并建议根据经济与物价状况持续调整货币政策节奏。冰见野良三表示，适时加息可避免未来被迫进行大幅且迅速的紧缩，并会在每次议息会议上就前景与风险进行深入讨论。他将汇率、人工智能发展与中东局势列为影响经济前景的主要风险点，指出汇率对消费者物价的最大传导通常在六个月左右显现，并赞同行长植田和男在必要时加快加息步伐的看法。 千亿球友会

在美联储方面，随着美国7月PCE数据公布后，联邦基金期货反映的9月加息概率从公布前的约36%上升到约40%。研究机构Syntegra Group的经济学家Reto Cueni认为市场对9月加息的预期可能略有上调，但他仍维持观点：今年美联储不太可能进一步加息。

对股市的影响方面，历史经验显示，先发性或预防性加息通常不会立即引发股市剧烈下跌，但若加息次数增多、幅度累计，冲击会逐渐显现。成长股对实际利率尤为敏感，往往先行承压；但如果盈利基本面未恶化、加息步伐随后放缓或停止，长期资金有可能快速回流。过往例子如1994年至1995年的行情便显示出这种轮动特征。

在投资策略上，美国市场分析师Simon建议，当前环境下应避开被动追踪大盘的指数型投资，转向那些拥有强劲自由现金流与定价权的优质公司。他指出，美国10年期国债收益率仍低于4.7%，而标普500的股息率约为3.38%，使得被动持有大盘的吸引力下降。具有高自由现金流的公司在销售放缓时无需过度举债，能维持运营并用现金回报股东；他以微软和英伟达为例，称微软的云业务仍在快速增长，而英伟达的GPU在AI基础设施中具备不可替代性。Simon同时看好具备强势品牌与定价能力的防守型企业，认为它们在成本上升背景下仍能保持现金流和股息增长，长期表现优于短期悲观情绪所带来的震荡。 千亿球友会